PARIS (MPE-Média) – Les prix moyens anticipés du minerai de fer devraient encore baisser un peu d’ici à la fin 2012 en-dessous des 140 dollars la tonne cfr Chine et ceux du charbon à coke rester stable en 2012 à près de 220$/t. pour rester soutenus en 2013, estiment les analystes de Bank of America Merril Lynch (Bofa ML) dans un rapport récent que nous nous sommes procurés.

Ces prévisions ainsi que celles portant sur l’acier et les métaux non ferreux reposent sur le triple constat de mesures qualifiées de court-termistes en Europe, de défis exacerbés par le ralentissement de la reprise aux Etats-Unis mais aussi par la perspective d’une demande chinoise plus forte que prévu en 2012, année où la Chine devrait augmenter sa production d’acier de plus de 4% et dépasser 710 millions de tonnes et produire plus de 50% de l’acier mondial.

Les marges des mineurs comparées à celles des poroducteurs d'acier  ont vu leur rapport s'inverser (source Bofa ML/Global Research)

Bofa ML note que les marges des aciéristes continuent à se réduire au profit de celles des groupes producteurs de minerai de fer et de charbon à coke (voir graphique), de façon particulièrement nette entre 2009 et 2011 où le rapport de profitabilité des totalement inversé pour ne lancer que près de 20% des marges aux aciéristes contre près de 80% aux mineurs globaux.

Entre 2011 et 2012, les marges des producteurs de bobines laminées à chaud chinois se sont même retrouvées négatives durant quelques semaines pour remonter de 2 ou 3% seulement en milieu de premier trimestre 2012.

Les prix du minerai de fer cfr Chine et des bobines laminées à chaud exportées sont à présent reliés (Source Bofa ML)

Les prix des coils chinois à l’export, redescendus à près de 600 dollars la tonne en moyenne courant juin contre 725$/t. un an plus tôt suivent à présent de près les évolutions des prix du minerai de fer 62% cfr Chine, passés de près de 190$/t. en mai 2011 à environ 130$/t. en juin dernier.

« La Chine souffre à présent de surcapacités en acier qui limitent son pouvoir de fixation des prix en tant qu’exportateur », note Bofa ML qui suggère aux aciéristes de revoir leurs stratégies en investissant directement dans le secteur des matières premières sidérurgiques et dans la production de solutions technologiques, là où les prix des aciers sont tirés par la rareté des produits et une plus haute valeur ajoutée des produits, plutôt que par le prix des matières premières sidérurgiques.

Christophe Journet